Акционер – это инвестор, который стремится наилучшим образом распределить свой капитал. Он выбирает из множества инвестиционных альтернатив, ожидая, что инвестиции окупятся выше среднего. Это означает, что ожидания акционеров сводятся к чисто финансовой категории.
Чтобы вложить капитал в прибыльный бизнес, стоит определить рыночную стоимость акции: https://pareto.com.ua/ocenka-akciy/.
Какая величина прибыли соответствует ожиданиям акционеров?
Предлагаем рассмотреть, какой доход у акционеров. Они получают его из двух основных источников: дивиденды и рост цен на акции.
Дивиденды – это вознаграждение акционера за предоставление капитала компании. Решение о том, будет ли дивиденд выплачиваться акционеру, зависит от того:
-
имеет ли компания прибыль в данном году;
-
намерена ли она использовать ее часть для вознаграждения «поставщиков капитала».
С одной стороны, выплата дивидендов означает удовлетворение акционера, а значит, и гарантию наличия капитала в компании. А с другой – уменьшение средств, которые направлены на развитие компании. Поэтому решения о выплате дивидендов и их размере очень спорные. Прибыль должна быть достаточной как для того, чтобы удовлетворительно наградить акционеров за свой капитал, так и для динамичного развития компании.
Что касается второго источника дохода, инвесторы получат прибыль от долгосрочного роста цен на акции только в том случае, если фирма:
-
хорошо управляется;
-
прибыльна или надеется на будущую прибыль.
Следовательно, прибыль (особенно прогнозируемая) должна быть стабильной. Выгодное вложение в предприятие означает, что акционеры не просто вернут свой инвестированный капитал. Они также получат за него вознаграждение в течение срока действия инвестиции (на уровне доходности от альтернативных инвестиций с сопоставимым риском).
Прибыль – лучший показатель оценки эффективности компании?
Если компания определила стратегические цели и разработала стратегию, на следующем этапе она должна сосредоточиться на выборе мер для достижения целей. Главная стратегическая цель большинства предприятий – получить чистую прибыль в ближайшие 3-5 лет. Таким образом, категория чистой прибыли становится одним из важных показателей достижения главной стратегической цели.
Прибыль важна, но:
-
она основана на исторических данных (определяется на основе прошлых событий, не информирует о возможности получения прибыли в будущем);
-
может быть объектом манипуляции;
-
ее размер определяется принятыми стандартами бухгалтерского учета (например, методами начисления);
-
не учитывает вложения в основные или оборотные средства;
-
это не то же самое, что генерируемые деньги;
-
игнорирует изменение стоимости денег с течением времени – ценность для акционеров увеличивается, когда компания достигает более высокой нормы прибыли на инвестиции, чем та, которую инвесторы ожидают от альтернативных инвестиций с тем же уровнем риска;
-
меняется – и это не влияет напрямую на доход, полученный акционерами (дивиденды + изменение рыночной стоимости акций). Цены на акции зависят от уровня ожиданий относительно создания акционерной стоимости в долгосрочной перспективе.
Поэтому необходимо искать новые методы измерения эффективности компании, ориентированные на оценку созданной стоимости. Желательно, с учетом оценки нематериальных активов компании. Если обратиться к экспертам за оценкой акций, вы сможете увидеть более полную картину и принять решение о том, стоит ли все-таки инвестировать в компанию.
